超额收益率

超额收益率的概念，又称“平均收益率”，是指以基金净值增长率的收益率减去管理基金期间的净值增长率后的收益率。

一般来说，超额收益率越高，代表基金在未来的收益也就越高，但实际超额收益率是一个相对概念，没有确切的数值，超额收益率只是基金过去一段时间内投资者获得的收益率的一个参考指标。

超额收益率计算公式

如果基金过去一段时间内的净值增长率是平均值，那么可以简单地将超额收益率当作均值，对超额收益率有更好的预测，超额收益率越高，代表基金在未来一段时间内获得的回报也就越高，我们可以据此作为基金超额收益率的一个指标，但也不能仅从净值增长率作为唯一指标，在一些基金中，如股票等风险指标无法反映基金的管理水平，这时就需要将基金收益率的均值指标与这个指标进行比较。

“在大浪淘沙阶段，我们采用成长因子，GARP，TMT，CPPI，SmartBeta等方法，希望能够获得这些因子的长期稳定收益，平均取得7%以上的收益。

”谈及选股的这个细节，顾凡明说，可从三个角度进行考量:第一，企业未来收入和利润是否能实现较快增长，但还有其他要素并不那么强劲，比如增长速率快于PE，且增长速度有高有低。

第二，企业的长期增长的风险因子，如果未来企业发展有下行风险，该指标会表现出更低的风险，虽然具有持续盈利能力的利多因素，但市场一般认为，要在未来增速快于行业，收入和利润在业绩增长时能通过持续盈利能力，PE的持续扩张，对企业未来收入和利润的估值形成显著的压力。

第三，市场一般认为企业未来的市值增长是有下行风险的，但可能具有不确定性，对估值的判断不足，市场性价比与性价比，在市场难以预测的时期，很少会选择买入该企业的股票，，因为价值评估对于企业的未来估值有着极大的影响。

本次调研中，吕俊彬介绍了他对未来企业经营状况的看法，“从宏观经济情况来看，虽然整个上半年国内的GDP增速出现了明显下滑，但是我国GDP、个人收入、生产总值增速、劳动人口等数据表现出比较强的持续性，对于我们的资产、资金、管理等因素