在投资与交易的时候，经常听到"免五"这个词，这是什么意思?这个词对于频繁交易的投资者而言，不仅仅是简单的费用减免，而是真正的省钱高手。

免五是表示什么?

“免五”通常是指在证券交易中，免除最低 5 元佣金的限制。

按照正常的证券交易佣金规则，不管交易金额多少，每笔交易佣金不足 5 元的，都按照 5 元收取。而“免五”则打破了这一限制，即按照实际交易金额和约定的佣金费率计算收取佣金，哪怕计算出来的佣金低于 5 元，也按照实际计算的金额收取。

然而需要注意的是，“免五”这种行为在我国证券市场是不合规的。证券监管部门旨在维护市场的公平、公正和透明，保障投资者的合法权益，对证券交易佣金有明确的规定和监管。

“免五”行为的具体规定是什么?

证监会规定A股、证券投资基金每笔交易佣金不足5元的，按5元收取。而“免五”这种行为是违反了这一规定。

以下是一些关于监管对于违规行为的处理等相关方面的情况(虽不是专门仅仅针对免五行为的完整全面细化的一套规定，但从侧面反映监管思路和一些处理方向等)：

从自律监管角度

部分地方证券业协会(如四川省证券期货业协会 )曾发通知表示对于使用“零佣”“免费”“免5元最低佣金”等虚假宣传的机构，协会将采取警示、检查、惩戒等自律管理措施。

从券商业务角度

券商如果被发现有这种违规行为，可能面临监管对其业务开展方面的约束等，比如有券商被监管要求暂停相关违规的“免五”开户等 。

从竞争环境角度

这种违规的免五行为打破了公平竞争秩序，监管部门维护正常的市场竞争环境，避免无序竞争对行业生态造成不良影响。

需要强调的是，证券监管部门主要是从维护市场公平、稳定、保护投资者利益和确保市场合规有序等大原则下对这类违规行为进行管理和约束等，在具体的规定中，可能会随着时间发展在一些通知、文件、窗口指导意见等多方面综合体现。

免五”政策的市场影响?

以下是“免五”政策可能带来的一些市场影响：

1、对投资者的影响：

积极方面

降低交易成本：尤其是对于资金量较小、交易频繁的中小投资者而言，可显著减少每笔交易的佣金支出，如原本小额交易按最低5元收费可能占比较高交易金额比例，免五后能真正按约定费率计算，提升了资金使用效率。

鼓励交易积极性：部分投资者可能因为成本顾虑减少交易，免五后可能会更愿意尝试一些小额的投资策略和交易操作，在一定程度上活跃了市场交易。

促进市场竞争意识：投资者会更加关注券商佣金政策和服务质量等方面，推动券商不断提升综合服务水平以吸引客户。

消极方面

可能导致过度交易：投资者因为交易成本大幅降低，可能会在没有充分准备和分析的情况下进行更多的交易，从而导致交易风险增加，投资决策可能更加随意和缺乏深度思考。

信息甄别成本：市场上可能会出现一些打着“免五”旗号但存在隐性收费等不良行为的券商或中介，投资者需要花精力去甄别合规且服务优质的券商和交易平台。

2、对券商的影响：

积极方面

短期客户吸引：在市场竞争中，能作为一个有力的宣传点和竞争手段吸引客户，尤其是对价格敏感的中小客户群体，可快速扩大客户基础和市场份额。

消极方面

收入冲击：特别是对于依赖经纪业务佣金收入的券商，如果大规模推行免五政策，在短期内会面临佣金收入下降的压力。

服务成本压力：券商在佣金收入减少的情况下，如果要维持较好的服务水平和系统运营等，成本压力可能导致在其他方面投入减少或需要开拓其他盈利途径。

合规风险：如果券商违规提供免五服务，会面临监管的罚款、业务暂停等处罚风险，损害券商声誉。

3、对市场整体的影响：

流动性变化：从理论上讲，如果投资者交易意愿增强，市场整体的流动性可能会有所提升，但如果过度交易造成投资者损失过大等，也可能会引发流动性的阶段性紧张。

竞争秩序：可能引发券商之间的恶性佣金竞争，破坏行业的正常竞争生态，不利于行业的长期健康发展。

监管难度：监管部门需要加强对违规免五行为的监管力度和打击，同时也要平衡市场竞争和投资者利益保护等多方面的关系，增加了监管复杂性和难度。

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