资产证券化经典案例

1997年亚洲金融风暴的爆发使得资本市场的不确定性和风险大幅提升，资产证券化逐渐成为了改善资本市场流动性的良方。资产证券化（Asset Securitization）是指将一个或多个固定收益资产进行打包并转让给合格投资者，通过将政府部门和企业等可用的资产转化为证券，打破了传统的资产和资金的直接匹配模式，扩大了企业的融资渠道，助力企业发展。那么，在资产证券化领域具有代表性的经典案例有哪些呢？本文将围绕此话题，为大家介绍一些著名的案例。

一、美国清偿公司（RTC）的证券化经营

1989年，美国清理解决公司（Resolution Trust Corporation，RTC）成立，其主要任务为处置已破产的储蓄贷款发起机构（SLIAA），这些机构总资产规模达到5000亿美元左右。RTC可以自行处置一些优秀的房地产资产，但大部分不良资产都以债权转让和证券化的形式出售。RTC将其资产打包、切割，分期发行证券，成为了美国最早期的整体资产证券化模式。

二、纽约地铁票款证券化

1995年，纽约大都会运输署（MTA）为筹集资金，将市区通勤票款资产证券化。MTA最终向公众发行1.5亿美元的票款抵押支持证券（TABS）。

三、房地产收租权证券化

1990年代后期，房地产开发商将自己的收租权转化为特定的债务支持证券（CMBs），以获得现金流和向市场散户转让风险，并得到了市场认可。

四、中国的白银贷款证券化

中国建设银行于2015年成为第一家在银行间债券市场上发行新型证券化产品的银行，其发行的此类产品就是白银贷款证券化。

五、美国雪佛兰汽车贷款证券化

2000年，美国通用汽车公司旗下的雪佛兰品牌成立双方资产托管（GMAC）公司，并将其在美国雪佛兰的经销商发放的汽车贷款资产证券化。

资产证券化是金融市场的一种重要模式，提高了资产流动性和融资效率，可以帮助企业提供更广泛的融资渠道并更好地满足市场需求。现代化经济体系中资产证券化面临着复杂的市场环境和法规制度，必须在制度设计、市场宏观环境等方面完善相关配套措施，才能更好地发挥其优势，对于优化金融资源配置，推动金融创新，推进真正意义上的“资本市场支持的直接融资”具有重要意义。